散户可以买创业板股票

创业板新时代的大幕正在徐徐拉开。      自8月24日起,创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%,并对交易申报数量、报价区间和停牌机制进行了调整。与此同时,相关基金价格涨跌幅限制放宽至20%,自然成为市场关注的焦点。      “对

  

  创业板新时代的大幕正在徐徐拉开。

  

  

  自8月24日起,创业板股票涨跌幅限制比例由10%提高至20%,并对交易申报数量、报价区间和停牌机制进行了调整。与此同时,相关基金价格涨跌幅限制放宽至20%,自然成为市场关注的焦点。

  

  

  “对于散户来说,目前的交易机制起到了一定的保护作用。通过10%的涨跌幅限制,质量差的股票下跌趋势可能在两个涨跌幅限制后停止;涨跌幅放宽到20%后,如果真的买了不好的公司,情况就不一样了,有可能两天就能跌40%。”23日,北京某百亿公募基金经理对第一财经表示,在新的交易规则下,市场资源将继续向优质龙头企业集中,壳公司等不良资产将继续被边缘化。

  

  

  业内人士也表示,涨跌停板放宽至20%,对于一些主要通过快速交易获取超额收益的投资机构来说,将同步提高收益和风险敞口。

  

  

  官网证券交易所数据显示,截至目前,创业板上市公司833家,总市值9.1万亿元,平均市盈率58倍。

  

  

  流动性冲击无忧

  

  

  随着创业板涨跌限制的扩大,市场上一些投资者也担心市场波动加剧,进而引发恐慌性下跌。对此,多位受访投资者认为“没有必要”。

  

  

  统计显示,创业板注册制首批18家公司融资总额为200.64亿元。按照科技创新板首日涨幅,假设成交均价达到发行价的140%,安信证券预计首日成交金额为346.5亿元,约占目前两市总成交金额的3.87%。

  

  

  同时,随着涨跌幅限制的放宽,创业板股票的流动性有望得到改善。整体来看,由于基数小,实际上很难带来系统性的改变。

  

  

  “从科创板的情况来看,科创50指数和创业板50指数的振幅大致相当,只是在少数几个时期较高。因此,我们预计涨跌幅限制的放宽很难导致创业板波动性的显著增加。”一些卖家认为流动性影响很小。综合来看,分流效应可能只会造成首日的短期影响,a股中期上涨趋势没有改变。

  

  

  许多受访者进一步表示,IPO前五天没有涨跌幅限制,这意味着定价更有效率,价值投资将越来越受欢迎。

  

  

  “投资者将越来越愿意购买一些好公司。刚开始,大家都会抱怨。毕竟好公司的价格都不便宜。但我觉得,贵的可以被时间消化,坏的却没办法。所以注册制放开后,散户通过股票赚钱会越来越难,会有更多人买基金。”上述北京公募基金经理表示。

  

  

  “我们奉行价值投资理念。具体来说,对于股票产品的投资,我们将选择符合产业趋势、具有行业特色和核心竞争力的企业进行长期投资。所以创业板的波动调整对我们的投资策略没有影响。”融通创业板指数基金经理蔡智威也对第一财经表示。

  

  

  安信证券认为,20%涨跌幅限制新规可以进一步增强创业板股票的流动性,市场应该给予这些流动性一定的溢价,因此涨跌幅限制的扩大会给创业板带来更多的利好。

  

  

  截至8月23日,申请创业板IPO的公司有365家,处于受理阶段的有78家,占比21.4%。42家注册,占比11.5%,其中29家注册,61.6%处于询价阶段。

  

  

  交易策略将相应变化

  

  

  创业板涨跌幅限制的调整也带来了一系列的连锁调整,比如相关基金涨跌幅限制的调整。

  

  

  根据深交所的规定,部分基金的竞价交易实行20%的涨跌幅限制:包括跟踪指数成分仅为创业板股票或其他涨跌幅限制为20%的股票的指数ETF和lof,或者资产投资于

  

  

  “在交易层面,会有一些相应的调整。”某基金公司内部人士表示,其公司针对创业板注册制相关交易规则的变化,对基金净值计算进行了系统的调整和匹配,并与交易所进行了充分测试,目前已做好充分准备。

  

  

  当然,涨跌停板放宽到20%也意味着一些相关基金的收益和风险敞口会同步增加。

  

  

  浙商大数据智能消费基金经理查肖磊表示,将通过监控投资组合波动和最大回撤,对投资组合进行部分微调。“比如一只股票的波动率增大,可以考虑用其他相关性低甚至负相关的股票作为组合对冲,以达到在相同波动率下收益更高,在相同收益下波动率更低的目标。”

  

  

  交易系统的变化也会对推出新基金的策略产生影响。业内人士表示,对于新基金来说,在规则修改前,公募基金的新策略是打开涨停后卖出新股;规则修改后,由于前五天没有涨跌幅限制,大概率是新股上市首日发售。

  

  

  需要看到的是,在核准制下,IPO后往往会出现20多天的持续正收益区间,这就是投资者所说的“炒新股”区间;而在科技创新板,前五天没有涨跌,五天后新股开始涨跌。连续“炒”的策略已经不适用,创业板新股可能与此类似。这也意味着投资者在交易新股时要更加谨慎,避免盲目追高,注意市场风险。

  

  

  上述北京基金经理表示,目前的投资体系在投资层面不会有太大变化。

  

  

  “基金公司对这个事情(涨跌停板扩大到20%)非常欢迎,因为我们选股票也是按照原来的制度,不管是10%还是20%,对我们的投资影响不大。”不过,这位基金经理也承认,好公司和坏公司的估值差距会拉大。“以前不太好的公司都有办法,但是以后难度确实会加大。”

  

  

  第一财经还注意到,在创业板注册制下,新股发行的市盈率大幅提高。首批18家上市公司平均市盈率39.25倍,突破“23倍市盈率”红线

  

比之下,在实施注册制之前,创业板平均发行市盈率为22.17倍。由于科创板的首发市盈率平均为46.8倍,这也说明,创业板注册制下新股发行市盈率逐步向科创板靠近。

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创业干货

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2022-9-10 17:54:26

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